Porque Ben Bernanke deveria ser uma preocupação brasileira
Posted on December 16, 2009
Semanas atrás, o apresentador da Fox News, Glenn Beck, fez um programa dedicado a pequenos empresários, com o fatídico tema: “A morte da pequene empresa”. Juntou um punhado de pequenos empresários e colocou na platéia. Quando ele foi perguntar sobre as dificuldades que o sujeitos enfrentavam, provavelmente esperando ouvir alguma coisa sobre impostos ou burocracia, ouviu reclamações amargas sobre acesso a crédito. Esta semana, Obama criticou os bancos por não fornecerem crédito às pequenas empresas, reforçando um problema que se arrasta a um bom tempo.
Alguém lá do fundo pode perguntar: se os juros estão baixos, artificialmente baixos, por que há falta de crédito para o dono da padaria em Trenton ou para o ferrador em Topeka? Simples. Os bancos preferem aproveitar os juros baixos, emprestar dinheiro e simplesmente aplicar em negócios estáveis no mundo emergente, como em ações de estatais brasileiras.
Os juros são um dos mecanismos favoritos de governos para tentar controlar a economia. Simplificando bastante, juros altos atraem dinheiro que seria aplicado em capital produtivo para investimentos no mercado financeiro, juros baixos atraem dinheiro do mercado financeiro para investimentos em capital produtivo. Os juros do Fed americano são um dos indicadores mais importantes da economia global: juros altos fazem com que investidores prefiram investir em títulos da dívida americana(Até agora, o investimento mais seguro do mundo).
Num certo momento, alguém do Fed vai notar que a política de juros artificialmente baixos não esta funcionando, ou vai chegar um momento em que os chineses se cansarão de comprar dívida americana por taxas baratas. Um aumento substancial da taxa de juros do Fed americano poderia congelar a maior parte do fluxo de capital para os países emergentes, e certamente demoliria o senso de festa que se sente em Brasília. Um cenário particularmente terrível seria um em que a inflação nos Estados Unidos estourasse, o que exigiria juros a la Paul Volcker para controlá-la. Isso somado a uma boa quantidade de títulos da dívida americana por aí de fato secaria o acesso ao crédito por parte dos emergentes.
A facilidade ao crédito, resultado dos baixos juros praticados(De forma artificial) pelo Fed americano está embriagando muitos brasileiros. O país ganharia muito se discutisse o que irá fazer quando o Fed americano aumentar os juros.
Comments
3 Responses to “Porque Ben Bernanke deveria ser uma preocupação brasileira”
É o que vem sendo dito há tempos, o Brasil é a nova bolha.
Segundo Paul Krugman, utilizando-se uma análise macroeconômica convencional, através da Lei de Okun, que relaciona crescimento econômico com emprego, e da Curva de Phillips, que associa emprego com movimento da inflação, a federal funds rate poderia estar a -5% que mesmo assim a inflação estaria controlada. Como a taxa de juros não pode ser negativa, ela está muito bem no 0% e pode permanecer onde está por muito tempo.
O problema não é a inflação. O problema é como você mantém déficits gigantescos, baixo nível de poupança pessoal e juros baixos ao mesmo tempo, e os problemas de crédito nos EUA demonstram que esses juros artificialmente baixos podem estar desincentivando empréstimos.